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国际石油公司2022年经营业绩为何创出历史新高
  新闻来源:石油商报 2023-02-24 14:18  

  2月8日,随着道达尔能源财报的发布,五大国际石油公司2022年的经营业绩集齐“出炉”了。2022年,埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、bp、道达尔能源共计实现净利润1960亿美元,分别同比增长141.93%、133.97%、106.84%、115.8%和100.44%,各公司实现的年度净利润均超过各自在2008年或2011年创下的历史净利润高点。

  国际石油公司经营业绩创历史纪录

  根据国际石油公司的财务报告,五大国际石油公司取得创纪录的经营业绩主要来自上游油气勘探开发生产业务,得益于过去一年传统化石燃料价格高企,尤其是国际原油、天然气价格飙升。

  2022年,布伦特国际原油现货价格达101.12美元/桶,同比上涨42.7%,为历史第四高油价;WTI原油现货价格达到94.5美元/桶,同比上涨38.8%,是历史第三高位。五大国际石油公司经营业绩最好的年份是2011年,2008年和2007年分别排在第二、三的位置。

  2011年,五大国际石油公司共取得净利润1417亿美元,当年的布伦特原油和WTI原油的均价分别为111.26美元/桶和95.04美元/桶。

  2008年,五大国际石油公司共计实现净利润1322亿美元,当年的布伦特原油和WTI原油的均价分别为97.15美元/桶和100.2美元/桶。

  2007年,五大国际石油公司共取得净利润1295亿美元,当年的布伦特原油和WTI原油的均价分别为72.39美元/桶和71.34美元/桶。可以看出,国际石油公司的经营业绩与国际原油价格高度相关,但并不是一一对应的线性相关关系。

  经营业绩高涨离不开长期优化投资决策及提质增效的贡献

  2022年,全球石油、天然气需求有序回升,在乌克兰危机引发全球区域油气供应中断的情景下,国际油气价格暴涨并保持高位震荡,为国际石油公司经营业绩提升带来了良好的市场机遇,助力公司取得创纪录的经营业绩。这些经营业绩背后的现实因素值得关注、分析和思考。

  国际石油公司创纪录经营业绩至少是在3个减利因素条件下实现的。一是在四季度经营业绩普遍未达预期条件下实现的。2022年四季度以来,出于对全球经济衰退的担忧引发了国际油气需求疲软,造成国际油气价格高位回落、炼油毛利率下降,国际石油公司四季度经营利润普遍下降,不仅没有保持前三季度上升动能,而且环比下滑30%~40%。

  二是在资产减值条件下实现的。乌克兰危机后,欧美等西方国家对俄罗斯实施全方位制裁,国际石油公司纷纷退出在俄油气业务。其中,道达尔去年因退出俄罗斯业务产生了与拆分俄罗斯天然气Novatek股份相关的41亿美元资产减值,埃克森美孚退出俄罗斯萨哈林1号项目等造成去年资产减值损失达到34亿美元。

  三是在支付和预留暴利税条件下实现的。过去两年,国际大宗商品价格高居不下,全球通胀和各国家庭能源账单高企,国际石油公司创纪录的利润引发各国政府和社会公众的不满和愤怒,暴利税一度甚嚣尘上,部分国家已经付诸实施。欧盟和英国的暴利税新政致使壳牌去年四季度多支付了20亿美元;埃克森美孚宣称2022年四季度因暴利税引发公司损失13亿美元;道达尔则在四季度为英国和欧盟暴利税预留了17亿美元的准备金。这样看来,如果没有上述3个减利因素,国际石油公司的全年经营业绩可能还会更高。

  创纪录经营业绩背后也有国际石油公司长期优化投资决策并开展提质增效的贡献。首先,国际石油公司在此次油气价格高企下持续坚守资本支出纪律,保持资本投资控制。尽管过去一年,国际原油、天然气价格暴涨并持续在高位运行,但是国际石油公司非常注重资本支出控制,避免为追求产量规模而盲目通过固定资产投资和股权投资等方式扩张,避免因资本支出规模巨大增长而侵蚀股东回报,避免出现高油价时期的扩张在油气行业遭受类似2016年和2020年油价暴跌时的影响,进一步减少了投机性支出。

  其次,国际石油公司在优势资产组合下开展了有效的逆周期战略操作。正如埃克森美孚董事长达伦·伍兹所说,“虽然我们的业绩明显受益于有利的市场,但在经济开始复苏、供应紧张之际,我们在疫情前和疫情期间进行的反周期投资为人们提供了所需的能源和产品。”由于国际石油公司在石油天然气业务结构、资产结构和布局结构方面的韧性优势,具有差异化投资组合的实力和底气,在油气价格有利的市场环境下,追求一些短周期油气勘探开发项目和资产延伸性投资项目相对容易,短期提升油气产量的能力较其他石油公司更强。

  最后,国际石油公司数字化转型助力提质增效。国际能源署预测,数字化技术的大规模应用将油气生产成本降低了10%~20%。世纪疫情下,国际石油公司纷纷将数字化大规模应用作为降低油气生产成本的重要手段,在全球油气行业复苏预期下,加快布局数字化业务,积极开展数字化转型和赋能工作。

  无论是埃克森美孚、bp、道达尔与微软、谷歌等数据科技公司建立战略伙伴关系并实施数字化转型合作,还是国际石油公司明确自身数字化转型方向并积极实施,数字化转型赋能正在帮助全球能源企业,尤其是先发一步的国际石油公司提高效率、降低成本,促使国际石油公司油气单位生产运营完全成本水平持续降低,在一定程度上确保公司即使在油价走低的情况下也可以保持经营业绩的稳定。

  国际石油公司将保持资本支出纪律

  根据能源情报智库(Energy Intelligence)的预测,国际石油公司在市场景气周期条件下取得创纪录的高额利润和丰厚现金流回报后,首先考虑继续采取加大股票回购、提高股利派息等形式满足和取悦股东,依然会保持几年以来的资本支出纪律。国际石油公司基于创纪录经营业绩在后续会有3个典型行为。

  满足取悦公司股东并谋求得到持续支持成为国际石油公司的首要选项。埃克森美孚在2022年的股东回报为298亿美元,计划在2023~2024年回购350亿美元的股票。雪佛龙宣布将实施750亿美元的股票回购规划,自2023年4月起,回购计划将持续5年时间,同时宣布派发每股1.51美元的季度股息,涨幅6.3%,这使得雪佛龙在2023年可以实现连续第36年增加派息的纪录。壳牌2022年的股东回报为260亿美元,其中包括180亿美元的股票回购。壳牌在披露财报时宣布了在2023年前4个月回购40亿美元股票,以及将2022年四季度的股息增长15%的新计划。bp在2022年回购了117亿美元的股票,同时将四季度的股息提高了约10%,达到每股6.61美分。道达尔能源2022年全年普通股息达到2.81欧元/股,较2021年增加6.4%,此外,该公司2022年四季度的普通股息为0.74欧元/股,与普通中期股息相比增加了7.25%。以上这些股票回购和增派股息的行为将耗费公司大部分盈利。

  在保持资本支出纪律的前提下,适当增加油气业务投资。2015年以后,当期国际油价对油气投资的驱动作用持续减弱。2023年,埃克森美孚立足增加石油天然气供应满足全球油气产品需求,进一步整合油气供应链,其年度资本支出预算为240亿美元,计划到2027年将上游盈利潜力较2019年的水平翻一番。雪佛龙今年将进一步聚焦北美油气勘探开发业务,计划资本支出170亿美元,较2022年增长25%以上。壳牌拟投入230亿~270亿美元,较2022年的248亿美元实现小幅增长。

  bp年度支出预算160亿~180亿美元,在油气上游领域增加10亿美元的年度支出,较去年实现小幅增加。道达尔能源预计资本支出为160亿~180亿美元,较2022年的163亿美元小幅增长。可以看出,五家国际石油公司2023年的资本支出计划总体比较克制,但与欧洲国际石油巨头相比,北美石油公司更看好化石能源的未来,更加倾向于增加油气业务投入。

  在油气市场短期恢复繁荣的情况下,国际石油公司减排目标出现降低的现象值得关注。一方面,受全球地缘局部冲突加剧和激进式能源转型步伐遇阻等因素制约,各利益相关方对国际石油公司从油气上游业务退出的要求和压力逐渐缓和。

  另一方面,相对于油气业务带来的超高收入,可再生能源对国际石油公司的业绩贡献要小很多。面对北美石油公司更加亮眼的业绩以及大幅增长的股价,欧洲国际石油公司,尤其是bp这个能源转型计划最为激进的石油公司,也更改了曾经雄心勃勃的转型目标。bp宣布油气当量产量到2025年将减少至230万桶油当量/日,到2030年降至200万桶油当量/日,该值较2019年的水平将减少25%此前设定的油气产量降幅为40%;油气生产所带来的碳排放到2030年将减少20%~30%,而此前的目标为35%~40%。

  (徐东 中国石油规划总院工程经济研究所所长)

 
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